Nvidia，這家通過 AI 推動(dòng)社會(huì)變革的 AI 與圖形芯片公司，于 2025 年 4 月 27 日結(jié)束的第一季度報(bào)告顯示，營收達(dá) 441 億美元，比上一季度增長 12%，比去年同期增長 69%。

2025 年 4 月 9 日，美國政府通知 Nvidia，其向中國市場(chǎng)出口 H20 產(chǎn)品需獲得許可證。由于這些新要求，Nvidia 在 2026 財(cái)年第一季度因 H20 庫存過剩及采購義務(wù)而計(jì)提了 45 億美元的費(fèi)用，原因是 H20 的需求減少。在盤后交易中，Nvidia 股價(jià)上漲了 4.4%。

在 2026 財(cái)年第一季度，新出口許可要求實(shí)施前 H20 產(chǎn)品的銷售額為 46 億美元。Nvidia 未能在第一季度實(shí)現(xiàn)額外 25 億美元的 H20 營收。若剔除 45 億美元的費(fèi)用，第一季度非 GAAP 毛利率將達(dá)到 71.3%。

Nvidia 創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Jensen Huang

本季度，根據(jù) GAAP 與非 GAAP 數(shù)據(jù)，每攤薄普通股收益分別為 0.76 美元與 0.81 美元。若剔除 45 億美元的費(fèi)用及相關(guān)稅收影響，第一季度非 GAAP 攤薄每股收益將達(dá)到 96 美分。分析師預(yù)期 Q1 營收為 432 億美元，每股凈收益為 75 美分。

“我們的突破性產(chǎn)品 Blackwell NVL72 AI 超級(jí)計(jì)算機(jī) —— 一臺(tái)旨在進(jìn)行推理的‘思考機(jī)器’ —— 現(xiàn)已在系統(tǒng)制造商與云服務(wù)提供商中全面投入生產(chǎn)，”Nvidia 創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Jensen Huang 在一份聲明中表示。“全球?qū)?Nvidia AI 基礎(chǔ)設(shè)施的需求非常強(qiáng)勁。僅一年時(shí)間，AI 推理 Token 生成量便激增十倍，且隨著 AI 代理成為主流，AI 計(jì)算的需求將會(huì)加速。世界各國均開始將 AI 視為與電力和互聯(lián)網(wǎng)同等重要的基礎(chǔ)設(shè)施，而 Nvidia 正處于這一深刻變革的中心。”

當(dāng) DeepSeek 出現(xiàn)時(shí)，Nvidia 股東曾經(jīng)歷了一次驚嚇。早在 1 月 27 日，由于投資者擔(dān)心 DeepSeek 的高效 AI 模型可能會(huì)降低對(duì) Nvidia 高毛利 AI 硬件的需求，Nvidia 股價(jià)一度下跌 17%，市值蒸發(fā) 6000 億美元，但此后股價(jià)已恢復(fù)。

Nvidia 對(duì)此擔(dān)憂表示淡化，并在上周于臺(tái)灣舉辦的 Computex 交易會(huì)上宣布了一系列新產(chǎn)品。

對(duì)于第二季度的展望，Nvidia 預(yù)計(jì)營收將達(dá)到 450 億美元，幅度正負(fù) 2%，這一預(yù)測(cè)已考慮到因出口管制限制而使 H20 營收減少 80 億美元的影響。

預(yù)計(jì) GAAP 與非 GAAP 毛利率分別為 71.8% 和 72.0%，正負(fù)幅度為 50 個(gè)基點(diǎn)。公司正致力于在今年晚些時(shí)候?qū)崿F(xiàn)中到高 70% 范圍的毛利率。

預(yù)計(jì) GAAP 與非 GAAP 運(yùn)營費(fèi)用分別約為 57 億美元與 40 億美元。2026 財(cái)年全年的運(yùn)營費(fèi)用增長預(yù)計(jì)將保持在中百分之三十的水平。

數(shù)據(jù)中心營收

Nvidia 為全球最強(qiáng)大的量子研究超級(jí)計(jì)算機(jī)提供動(dòng)力。

第一季度數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營收為 391 億美元，比上一季度增長 10%，同比增長 73%。Nvidia 宣布正在美國建設(shè)工廠，并與合作伙伴一道在美國生產(chǎn) Nvidia AI 超級(jí)計(jì)算機(jī)。

它還推出了 Nvidia Blackwell Ultra 與 Nvidia Dynamo，用以加速并擴(kuò)展 AI 推理模型的發(fā)展。同時(shí)，Nvidia 宣布與 HUMAIN 合作，在沙特阿拉伯王國建設(shè) AI 工廠，推動(dòng)新一波人工智能發(fā)展浪潮。

在中東地區(qū)，Nvidia 與戰(zhàn)略合作伙伴 G42、OpenAI、Oracle、SoftBank Group 與 Cisco 共同在阿聯(lián)酋阿布扎比推出了下一代 AI 基礎(chǔ)設(shè)施集群 —— Stargate UAE。

公司表示計(jì)劃與 Foxconn 及臺(tái)灣政府合作建設(shè) AI 工廠超級(jí)計(jì)算機(jī)。同時(shí)，還宣布了與 Alphabet 與 Google 聯(lián)合推進(jìn)自治 AI 解決方案、機(jī)器人技術(shù)以及藥物研發(fā)的計(jì)劃。

此外，Nvidia 宣布 Nvidia Blackwell 云實(shí)例現(xiàn)已在 AWS、Google Cloud、Microsoft Azure 與 Oracle Cloud Infrastructure 上上線。

游戲與 AI 個(gè)人電腦

《戰(zhàn)錘40,000：太空陸戰(zhàn)隊(duì)2》借助 RTX 5060 相較于 RTX 3060 獲得了顯著的性能提升。

第一季度游戲業(yè)務(wù)營收創(chuàng)紀(jì)錄地達(dá)到了 38 億美元，比上一季度增長 48%，同比增長 42%。

Nvidia 同時(shí)推出了 GeForce RTX 5070 與 RTX 5060，將 Blackwell 架構(gòu)的圖形技術(shù)帶給游戲玩家，臺(tái)式機(jī)起售價(jià)為 299 美元，筆記本電腦起售價(jià)為 1099 美元。

Nvidia 首席財(cái)務(wù)官 Colette Kress 在分析師電話會(huì)議中表示：“游戲玩家的強(qiáng)烈采納使得 Blackwell 成為有史以來增速最快的產(chǎn)品。第一季度供應(yīng)與可用性上的改善幫助 Blackwell 快速起飛，預(yù)計(jì)第二季度這一進(jìn)展將持續(xù)。”她指出，GeForce 用戶基礎(chǔ)已突破 1 億，而 AI 個(gè)人電腦也能運(yùn)行 Microsoft 的 Copilot+ AI 技術(shù)。

公司還表示，Nvidia DLSS 4 現(xiàn)已在超過 125 款游戲中實(shí)現(xiàn)應(yīng)用，涵蓋《黑神話：悟空》、《DOOM：黑暗時(shí)代》、《印第安納·瓊斯與大圓》和《Marvel Rivals》以及《星球大戰(zhàn)：亡命之徒》等作品。

此外，公司指出，將于 6 月 5 日上市的 Nintendo Switch 2 采用 Nvidia 處理器與 AI 驅(qū)動(dòng)的 DLSS 技術(shù)，能提供高達(dá) 4K 的游戲體驗(yàn)。Nvidia 稱這標(biāo)志著當(dāng)今游戲主機(jī)的一次“巨大飛躍”。

同時(shí)，Nvidia 推出了 Nvidia RTX Remix 模組平臺(tái)，吸引了逾兩百萬名玩家，并伴隨著《半條命 2 RTX》演示版的發(fā)布。

專業(yè)可視化

Nvidia Omniverse 平臺(tái)正在不斷壯大。

第一季度專業(yè)可視化業(yè)務(wù)營收為 5.09 億美元，與上一季度持平，同比上漲 19%。公司同時(shí)宣布推出面向工作站與服務(wù)器的 Nvidia RTX PRO Blackwell 系列產(chǎn)品。

公司發(fā)布了基于 Nvidia Grace Blackwell 平臺(tái)的 Nvidia DGX Spark 與 DGX Station 個(gè)人 AI 超級(jí)計(jì)算機(jī)。

Nvidia 還宣布，包括 Accenture、Ansys、Databricks、SAP、Schneider Electric 與 ETAP 以及 Siemens 在內(nèi)的領(lǐng)先工業(yè)軟件與服務(wù)提供商，正將 Nvidia Omniverse 平臺(tái)融入其解決方案，以借助物理 AI 推動(dòng)工業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

汽車與機(jī)器人

Nvidia Isaac GR00T 使得設(shè)計(jì)仿人機(jī)器人變得更加簡單。

第一季度汽車業(yè)務(wù)營收為 5.67 億美元，比上一季度下降 1%，但同比增長 72%。

公司宣布與 General Motors 合作，利用 Nvidia Omniverse、Nvidia Cosmos 與 Nvidia Drive AGX，共同開發(fā)下一代車輛、工廠和機(jī)器人。

此外，Nvidia 還發(fā)布了全球首個(gè)開放式仿人機(jī)器人基礎(chǔ)模型 —— Nvidia Isaac GR00T N1，其后續(xù)產(chǎn)品包括 Nvidia Isaac GR00T N1.5、為生成合成運(yùn)動(dòng)數(shù)據(jù)而開發(fā)的藍(lán)圖 Nvidia Isaac GR00T-Dreams，以及加速仿人機(jī)器人開發(fā)的 Nvidia Blackwell 系統(tǒng)。